作为董事会办公室的一员，周智肩负市值管理这项重要职责。《指引》发布后，周智所在的公司根据《指引》的具体细则进行了深入对照和研究，在此基础上制定了初步的市值管理计划。该计划涵盖多个关键领域，以确保公司市值的稳定和提升。具体来说，计划包括以下几个方面：投资者关系管理、信息披露、股份回购等措施。
“公司管理层希望通过这些措施，提升公司的经营效率和盈利能力，推动投资价值合理反映公司质量，进而实现对投资者的保护。”周智说。
《指引》提出具体要求
周智所在公司的业绩一直保持强劲的增长态势，各项财务指标稳定、健康，资产负债结构不断优化，但二级市场股价与公司基本面出现“背离”，公司市净率长期处于“破净”状态。
这也给该公司的市值管理带来了挑战。《指引》明确对长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，并将一系列权责落在上市公司董监高身上。
周智表示，公司已采取管理层增持、股票回购、现金分红等各项措施，全力维护和提升公司股价。
近日，该公司不仅制定了初步的市值管理计划，而且正在计划与券商合作，就如何在新规出台后进行市值管理进行专业咨询。
《指引》的出台引起了投资者的关注，市场普遍认为，这将有助于打破上市公司“条件不允许，难以执行”的固有借口，继而使其切实履行市值管理新规，提高市值管理水平，更好维护投资者利益，助力资本市场平稳健康发展。
周智认为，随着《指引》的正式出台，公司将不断强化投资者关系，进一步加大与市场对接和沟通力度，通过合法合规的价值传播推介策略，展示公司内在价值，促使股价合理反映公司投资价值。
在研究机构看来，《指引》落地后，部分低估值的绩优股，以及长期破净的银行、央国企等个股或将迎来估值修复。
银行、央国企的属性突出，将显著受益本轮改革红利：上市银行多由汇金和地方国资控股，在资本市场中占据重要地位。在A股上市公司中，银行市值占比超过20%，贡献央国企近半利润。银行在推进改革、提升自身核心竞争力的同时也增加优质金融资源供给，助力其他央国企深化改革，有利于实现自身和央国企整体板块经营业绩和估值提升的同频共振。
警惕内幕交易
在市值管理方面，此前，监管机构没有提供细化的规定，这导致个别上市公司在市值管理的实践中打擦边球，甚至涉及内幕交易等违法违规行为。
2024年1月，证监会发布的一份行政处罚决定书，揭露了私募基金、上市公司实际控制人，以及居间人三者以市值管理合作为名，共同操纵上市公司股价的违法案件。
决定书显示，三名当事人分别是：劲拓股份（300400.SZ）实际控制人、时任劲拓股份董事长吴限、深圳市君如资产管理顾问有限公司董事长陈磊、深圳市汇海宏融投资发展有限公司董事长林建武。他们利用资金优势、持股优势、信息优势影响股价。
证监会认定上述行为构成操纵证券市场行为，没收违法所得共计1.65亿元，并处以4.96亿元的罚款，违法所得及罚款合计6.61亿元。陈磊和吴限在涉案操纵行为中起主要作用，违法情节严重，分别被采取5年市场禁入措施。
市值管理的正确方式是不直接管理市值。市值管理需要关注股价，但关注绝不等于直接管理甚至操纵。因为股价是由市场自发形成的，不能、不可，也不容许上市公司直接管理。市值管理的真正价值，在于引导上市公司在合法合规的框架内，通过优化资源配置、提升治理水平、强化信息披露等措施，实现公司价值的最大化，从而赢得市场认可。
（应受访者要求，文中周智为化名）
